全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

8 H1 |7 c. x% b% B; o& i没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
, H7 ~& j0 E* x9 p6 d
. p5 L# U  }0 G7 h$ X你说市场懵不懵？
/ P" c/ W0 i# j. g& R6 X7 X
先看全球股市反应。
* W  F  w1 T* O' L' [+ [- m4 I& \昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
) @; N4 U5 u4 A: E; g. j
; M0 }. q* H) T' ]# Z% [亚太这边就有点分化了。
/ Q) ]6 f' O5 d5 z* [* [$ l. ?2 o日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

( I. c& B' ?: f反倒是今天中国市场挺强。
) A- Z  Y1 f* dA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
) W9 l/ Q8 R3 B4 a& }截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
% R1 ?, G6 w- y6 b# y  K7 e
从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
, Y% j, A- |& O: Y# p: |% u
: ]9 Z- ?3 P( i% b3 }核心就一句话：
: r& b/ y5 ~0 T它会影响全球的钱往哪儿流。
8 y. H. p/ f$ Z1 J9 Q
: l: s5 ]! L8 ]过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
9 G* H' Q! E; f/ a' q! [. Y' x零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
! m+ u$ y8 T9 q1 C' \0 o2 \& `借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
% K5 t& T' ]6 E; ]. g
这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

4 E+ _( b4 V4 c* d" Q) x但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
# [+ {9 v, _; \/ O9 R( e1 ^
全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。
8 N% ?: A) w  N1 L! \- R
啥概念？
% L% ~4 u8 U1 C5 D% e今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

, {# d3 [5 Z: m: A, Y1 e再回到日本这次加息本身。
6 C; d$ b2 X# p
今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
8 O$ j& {; C4 w% l) E' \自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
5 a! o& G" _5 A$ p4 L
而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

" y" o+ s, N0 n" x- X8 k去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
/ }  |1 f( P# B  I( m
反观A股，说实话影响不算大。
7 R6 w3 E0 ?) e' j外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
4 s+ r+ H) ^. X
那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

3 [8 l. b# {4 j2 E( c7 ?8 a说白了，三点原因。

) S: K, r( j' n" O+ b1 X# P$ E第一，通胀真的压不住了。
, q9 O7 a) |) a7 g/ U日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

/ N: Z& R1 M+ }8 B( b, H- Q第二，工资涨得太猛。
6 g! \5 z) s- q( \. ?8 D3 B! d2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
. R+ R: e0 U! t. }; Q" [6 w. n2 B工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
( C8 t# O# H$ I! k
# n% s5 P" K4 K3 E, t& `第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
& U! W3 q3 ?- A而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
  d' \# Z0 O" T( c' Z/ U+ x
那对市场的影响呢？

简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
0 _; ]) O# ~  r1 T+ o( U' ~第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

+ P+ l! o& H) I% W那对我们呢？
! S9 u# U% e6 V- e
9 m8 j0 M9 h2 E2 \  ?( a- P股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
; s8 c. J) F  OA股更多还是看基本面和长期国运。
0 I7 u; d& r8 k: p, m" y. ?
外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

- C5 ]6 i: W5 r+ ?: f; T但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
8 e1 {: G+ n7 b( r
& |5 R$ G! ~6 ]( R' K1 t至于普通人，最直观的感受就是——
; H1 m$ r0 @8 H6 g! r去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

; a* f6 ?4 @* R( W2 K6 F3 t日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。

当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
  l: s) v$ s$ P( c& K
所以别看日本现在“加息很硬气”，
, {: S8 g! f9 X* N+ Y3 l& c1 ~接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好