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今年的伯克希尔·哈撒韦股东大会又来了，作为投资界的“春晚”，维护大会全球关注。今年尤其是，因为巴菲特不仅全套出席，还透露了一个重磅消息：他计划在今年底卸任CEO，正式交棒给他的接班人—格雷格·阿贝尔。而今年，也恰好是他收购伯克希尔整整60周年，可以说是一个时代的终章。% Z9 Y4 c1 l9 N' E0 p
; y0 F5 v$ p9 E# Y5 B1 q8 \& S他和他们核心高管——负责非保险业务的阿贝尔，以及保险业务掌门人贾恩一起，解答了现场股东的一连串尖锐利问题。以下是本次大会的重点内容，用更轻松的方式带大家快速看懂：
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🔹贸易问题：不要把贸易当武器/ r R- r+ h' S3 r* T8 G4 r0 ^$ b
巴菲特重申了他的老观点：美国应该继续支持全球贸易，做自己擅长的事，不要用关税和壁垒当成为经济战工具。/ U7 w$ y2 q! d8 p! z- |9 {
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🔹日本商社股票：可能一直拥有
" k6 o; f" n" z9 ?8 K巴菲特对日本五大商社的信心满满，不但没打算卖出，反而希望能一直持有下去。他说这些公司管理太优秀了，阿贝尔也补充：“设想至少拿个50年。”( |9 G, m1 Q: A$ s
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🔹 手握巨额现金：不是没事干，是在等机会
4 w1 k2 C; x8 [1 @2 n虽然伯克希尔现在现金储备很高，但巴菲特强调，宁可等也不要随便出手，“错的投资比不投还危险。”他说未来会慢慢降到500亿美元水平，但必须遇到“特别划算”的机会。
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/ `& w# y; g5 W/ @🔹 公司太大反成负担
% Y3 b4 @% n4 a2 n* H2 h" F8 K他说现在伯克希尔太大了，反而没那么容易取得高回报，规模成了“业绩的敌人”。4 d; H" P3 L# I e) k* X
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🔹 为什么不投房地产？
# h9 ]$ k1 Y" O他说房地产的谈判太复杂，程序多、花时间，远不如买股票来得简单直接。
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4 n2 `* Q: F$ o. S🔹 AI对保险业的冲击1 N% K2 D4 S% c L7 I* S
保险业务负责人贾恩认为，AI确实是个“改变游戏规则的工具”，尤其会影响风险定价。不过，伯克希尔短期内不会重金投入这方面，“我们不擅长追风口。”
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🔹 美国不会一直这样低迷- r) b& O# [. V7 y2 l! f$ J3 @
巴菲特回应“对美国悲观”的问题时说，美国经历过更多、更大的风浪，现在的问题也不会一直持续。他仍然看好美国长期的韧性。
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🔹 差点砸100亿，但还是忍住了
8 o4 b2 x! Q; d7 d/ \巴菲特透露，前阵子差点就做了一笔百亿美元的交易，但最后没有下手。“我们看得懂、觉得值的钱，出手并不难。”
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🔹 美元弱势与全球经济% N* o& w4 t$ A
他说，美国财政问题的确让人担心，但这不是美国独有的问题。他们不会持有“看上去快贬光了”的资产。7 c/ ~: W0 f9 R8 I" a$ J0 u. Y
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🔹 不会乱投海外国家, x% }* g9 C; K% q. n
除非看到特别好的机会，否则不会贸然去其他国家投资，比如蒙古目前就没有计划。
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🔹 为什么不跟私募抢寿险？
6 E/ n" A+ G, w4 r/ o/ j- X W私募公司玩杠杆很猛，在经济好时能赚大钱，但风险也大。他们不想在这方面和私募硬碰硬。$ n) o9 n. ?3 O' I
/ D6 e! Y" [4 ` f. X6 b🔹 年轻人如何培养投资思维？2 _* y i* l" `. T
巴菲特建议年轻人：“多和比你优秀的人交往，你也会变得更优秀。”同时也要控制自己的情绪，股市涨跌太正常了，“别因为跌就害怕、涨就激动。”/ a+ B- K# F n: I! b6 \
. y' q0 [& ]: H9 U5 u' ]/ M🔹 自动驾驶会改变保险业
- C6 [- S0 @% D; M& V, a/ A" m贾恩说，未来汽车更智能，出事故的可能性会变低，所以“责任险”将变成“产品险”，GEICO等公司已经在适应这个变化。
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🔹 阿贝尔谈未来接班策略/ O9 ^% Q( N' B8 p q) f# A
阿贝尔说，未来的风格不会变：不靠借钱、不乱投机，坚持风险可控、现金流稳健的思路，延续伯克希尔的传统。+ j2 W5 Y( R9 K) {7 b2 N
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🔹 能源行业需要“政企联合”9 s2 ]' N# ?7 h r& T
巴菲特表示，能源转型不能靠企业单打独斗，需要政府也参与进来，像“战争时期那样”搞联合行动。
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W; k7 B& y' `- t6 E* U% O- w🔹 伯克希尔不会当“野火保险人” L$ U* F8 i2 n; [" J
随着气候问题加剧，阿贝尔说伯克希尔会管理好风险，比如在火灾风险高时切电保护电网，但不能成为灾难的最后兜底者。
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) T, `5 ^ A, ]$ B) I6 s q🔹 不会乱花股东的钱
* L# h: z, J" ~% _巴菲特承诺，不会把股东的钱花在“蠢事”上，如果真做了，股东“应该把我们赶走”。' f3 K0 K. G6 @. _8 T O Q
7 n; [: L" ] @🔹 如何看待AI投资热？
" L+ x1 q' p, w! M3 {: T2 j* P他认为投资AI不是坏事，但“能不花钱赚钱”总比“投一堆钱才赚钱”更靠谱。未来这些科技巨头会不会越来越烧钱，很值得观察。
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🔹 政府赤字问题不能拖
, s/ y' q5 @9 {' b2 b; z2 ^) O Y他说政府支出失控的问题“不是今天才有”，而且“不能一直靠这种方式撑下去”，虽然自己不想接手，但“该砍的预算得砍”。
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) { Q, q5 c, N+ S+ C🔹 美国经济别变成“赌场经济”
: O' b- C( L" |! @; ]$ r; e0 r巴菲特用了个很形象的比喻，美国曾经是创造财富的“圣殿”，但现在越来越像“赌场”。大家都在里面疯狂交易、投机，“如果未来100年我们不把圣殿守住，问题就大了。”2 l" p6 }2 m+ e
# s" m% \3 K1 R, i( W" y& W, `- _🔹 伯克希尔还在用煤炭？
( _/ S% A; Y) j5 C- f) H. c阿贝尔解释说，发电结构受限于各州政策，伯克希尔不是不想转型，而是必须一步步谈、一步步来。* U0 `# x1 S2 W, r# u ]
, [# X- v' ]2 s& r) B$ M6 T1 h' B最后一刻：巴菲特正式宣布交棒
7 C9 C" Z+ b0 c, V( n7 H* o在大会尾声，巴菲特突然公布，他将建议董事会让阿贝尔在年底接任CEO。他还开玩笑说：“这事目前只有我和孩子们知道，连其他董事都没听说过。”他说自己会继续留在公司，但从此阿贝尔将拥有最终决策权。
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这场大会，很可能是“股神”巴菲特的谢幕演出。他用近两个小时回答了几十个问题，用一贯的幽默、坦率和智慧，为伯克希尔的下一个时代做了铺垫。而我们，也即将见证一个投资传奇的真正交棒时刻。
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发表于 2025-5-4 10:40
发表于 2025-5-4 11:08
