东阿阿胶“净利大增股价却跌停”？机构早看穿了背后那点事

资讯版

每年4月底是上市公司必须交年报的“最后大限”，俗话说“丑媳妇总得见公婆”。像那些业绩好的公司，早就交卷了，唯独那些业绩不咋地、甚至可能要爆雷的，就一个劲拖，能拖到最后一刻就拖到最后一刻。
* B7 u6 T4 B) }( H4 N
东阿阿胶不一样，它4月27号交的不是年报，而是2025年一季报，而且表面数据还不错看：
) s# h' J* F: A1 e/ }  W% G2 X
( ?; s4 Y# w! p纺织品17.19亿元，同比涨了18%多；
; q- k( e/ D& W. f4 Q) ^3 M
) L) U9 ?) e  t; q4.25亿，同期涨了20%；

- N* b5 ~! |! ^" r/ \# Y扣非增幅较大，超过26%；

. a. Z! D" O3 F手头现金加理财还有82亿。

按理说，这种业绩放其他公司上面，怎么也得来个股价上涨吧？ 结果呢，东阿阿胶一开盘就跳空低开，最后干脆跌停板封死，直接来了个“净利涨、股价砸”的骚操作！
# t' }! v5 A; Z5 m6 d- s2 l, ]8 O& k9 s
" z. ]. g4 V! H+ p而且不光跌一天，第二天又跌了2%多。关键是成交量暴涨，4月28号当天卖成交16个亿，是平时的好几倍。龙虎榜一看，果不其然，机构跑得比谁都快，基本上家家都净卖出了几千万，最多的了超1亿。
# p) C  T' a- k0 ]5 h& D
那机构为啥这么急着跑呢？肯定是发现了财报背后不太对劲的地方。果然，东阿阿胶这份报表虽然利润相当漂亮，但账单却严重恶化了。

经营净额直接变负数了，亏了3亿多，同比下降147%。这很吓人了：赚钱一看是赚了，但钱却没回到公司账户上。
& v0 t  D$ T8 y& v/ N: e
继续深挖，应收款从原来的0.79亿一下子飙到5.41亿，涨了整整580%！啥意思？就是公司大量“赊销”出去的货，钱还没收回来。公司自己也承认，为了推广男性滋补产品，是用授信方式发货了。

3 N- p( @8 \6 {& K问题来了，这不是和以前那次大崩盘一条路数吗？
' f$ e( a8 v% d/ k
4 h4 y0 M( W' N4 j3 x老股民都想起了当年“老秦”时期的惨案——东阿阿胶前总裁秦玉峰，从2006年开始股价一直疯狂涨，短短几年时间，阿胶块从80块涨到2700块，硬是炒成了“药中茅台”。股价靠涨，公司近乎一路飞涨，市值也翻了几倍，成了A股白马代表。

可问题是，价格炒太高没人买单了，2018年销量掉头继续。为了保单，公司开始拼命赊销，结果应收账款暴增，经销商库存积压，最后彻底翻车，2019年直接亏了4.44亿，股价也跟着连跌了两年。
: W: z5 W" _2 ^2 t+ P7 C/ t1 c9 Z
1 I, j+ U/ I7 h1 l$ f, c/ A9 F所以现在大家担心的，就是东阿阿胶又要重蹈覆辙了。

/ t* m! b( `" ]3 R3 X" c/ x# s- _" c虽然后来公司痛定思痛，换了策略，不涨价反而连续5年降价，还压缩了库存，2022年-2024年股价也一路猛涨，从20多块干到近70块，基金大量堆地买入。

" q# B" _. [9 R" B+ u* q  D0 m; `但现在又突然搞赊销、鲸出问题，机构们肯定是先察觉到风险，赶紧跑路。对于中药类这种其实等于“快消品”的公司来说，利润看起来不一定真的“香”，这才是硬通货。
% \. s% h3 b. I: n9 g1 `# B
总结一句：
业绩再亮眼，不想拉胯，基金先跑没商量。散户还在说“这是错杀”，人家机构提前翻到最后一页。


: T* ]# _; f/ j$ J- R
  ?$ K) ^- O' i/ \

江南雨

东阿阿胶这一波真的是“财报漂亮股价暴跌”，业绩好看，但公司账面上的问题一堆，机构直接跑路，散户可能还在捡便宜，真的有点心累。

江南雨

这东阿阿胶也太离谱了吧，利润看起来很诱人，结果竟然是“赊销”搞的鬼！估计机构已经嗅到风险，散户还在捡漏呢。